1-2 月份宏觀數(shù)據(jù)顯示機(jī)械行業(yè)未見(jiàn)走弱。根據(jù)08 年1-2 月的數(shù)據(jù)，機(jī)械行業(yè)投資增速有所下降，而其中的交運(yùn)設(shè)備制造業(yè)增速則維持高位倦逐；機(jī)械行業(yè)的工業(yè)增加值增速也稍有減緩；機(jī)械行業(yè)的利潤(rùn)增速較快宫补；而機(jī)電產(chǎn)品的出口增速均稍有下降檬姥，進(jìn)口增速略有上漲》叟拢總的來(lái)說(shuō)健民，考慮到春節(jié)、南方雪災(zāi)等因素斋荞，這些數(shù)據(jù)均在合理范圍荞雏。

　　鋼材等生產(chǎn)要素漲價(jià)擠壓行業(yè)盈利空間。07 年以來(lái)平酿，原材料凤优、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格持續(xù)上漲，上漲幅度超過(guò)了工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)筑辨，特別是鋼材漲幅巨大俺驶，這將嚴(yán)重影響工業(yè)產(chǎn)品的盈利空間。反映生活資料價(jià)格的CPI 的上漲也將給工資水平的提高帶來(lái)一定壓力殊精。

　　選擇優(yōu)勢(shì)企業(yè)协黑，規(guī)避鋼材漲價(jià)的影響。相對(duì)而言毛利率诽檬、凈利率和所得稅率較高脏拦、鋼材成本占比越小的企業(yè)，受鋼材漲價(jià)影響較小殿扮。對(duì)此摇昌，我們應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注具有高毛利率和高附加值產(chǎn)品的行業(yè)或企業(yè)，并通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率這一指標(biāo)來(lái)選擇優(yōu)勢(shì)企業(yè)篓围。

　　人民幣升值近期影響不大净耍，長(zhǎng)期影響較大。較多公司采取了調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)(借入大筆美元外債等)培按、遠(yuǎn)期結(jié)匯等措施鎖定了近期外匯收入的匯率嘉警。但長(zhǎng)期看，人民幣持續(xù)升值還是會(huì)對(duì)出口較多的企業(yè)產(chǎn)生較大影響沪识。

　　維持"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)拼缝。雖然受鋼材漲價(jià)影響較大，但行業(yè)的增長(zhǎng)性仍然較為確定：機(jī)床工具搂根、

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