【工程機械行業(yè)研究報告內容摘要】

1.08年前五月產品銷售增速較快疤草，但已有回落趨勢

    　根據工程機械協(xié)會對部分主要企業(yè)的抽樣統(tǒng)計杰标，2008年1至5月產品銷售收入同比增長50.3%鹅颊，低于1-4月份的銷售增速（53.6%）丁存，顯示出5月份銷售收入增速已有所回落色冀。

2.固定資產投資增速回落可能性加大，工程機械內需增速將下降

    　六月份CPI指數有所降低，但PPI指數依然高企锋恬，防通脹仍是目前的主要任務屯换，從緊的貨幣政策短期內不太可能放松，因此我們認為下半年固定資產投資增速回落的可能性加大与学，工程機械行業(yè)的國內需求壓力將上升彤悔。

3.出口成為工程機械行業(yè)增長的主要因素

    　工程機械的出口繼續(xù)高速增長，2008年1－5月出口52.2億美元索守，同比增長76%晕窑，成為行業(yè)增長的主要因素。我們預計工程機械的出口增速將保持在高位卵佛。

4.工程機械行業(yè)利潤增速大幅回落

   　 08年前五月杨赤，在機械各子行業(yè)中工程機械利潤增速（28.48%）同比回落138.58個百分點，回落幅度最大奥憎，其利潤總額增速明顯低于營業(yè)收入增速翔实，顯示出工程機械行業(yè)盈利能力大幅下降。

5.鋼價高企繼續(xù)侵蝕工程機械行業(yè)利潤

    　下半年支撐鋼價高企的基本因素不會有太大改變眉藤，鋼價高位運行態(tài)勢已可預期燥纹，油電價格也將進一步放開，雖然工程機械行業(yè)油電成本占總成本比重很低琴邻，但是將與鋼鐵成本上升構成疊加效應捍椎，進一步加大工程機械行業(yè)成本壓力。

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