汽車主營(yíng)汽車模具和對(duì)外數(shù)控加工業(yè)務(wù)。公司是國(guó)內(nèi)四大汽車模具生產(chǎn)企業(yè)之一，業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)有一汽模、天汽模探膊、二汽模等;目前，公司對(duì)外數(shù)控加工主要客戶是大股東一航成飛待榔。
 
　　汽車模具業(yè)務(wù)銷售收入增長(zhǎng)緩慢逞壁。08 年上半年公司汽車模具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入4293.12 萬(wàn)元(占營(yíng)業(yè)收入54.75%)，同比增長(zhǎng)-1.48%锐锣，而2007 年全年同比增長(zhǎng)-7.27%债轰。
 
　　對(duì)外數(shù)控加工業(yè)務(wù)銷售收入保持較快增長(zhǎng)。對(duì)外數(shù)控加工業(yè)務(wù)04 年-06 年該業(yè)務(wù)銷售收入一直維持在5000-6000 萬(wàn)元左右缕翁，07 年實(shí)現(xiàn)銷售收入7,110 萬(wàn)元丐闲，同比增長(zhǎng)16.91%。08年上半年對(duì)外數(shù)控加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入3519.22 萬(wàn)元(占營(yíng)業(yè)收入44.88%)叠凸，同比增長(zhǎng)29.61%索官。

　　受原材料價(jià)格上漲影響，產(chǎn)品毛利率下降滨鼠。公司汽車模具產(chǎn)品的主要原材料為鑄件毛坯(占比30%左右)势瘤，08 年上半年受到鑄鐵價(jià)格上漲的影響，公司汽車模具業(yè)務(wù)毛利率下降6.51 個(gè)百分點(diǎn);對(duì)外數(shù)控加工業(yè)務(wù)毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定捶臂，08年上半年同比下降0.02 個(gè)百分點(diǎn)勃否。

　　公司IPO募集資金項(xiàng)目可使模具高端產(chǎn)品產(chǎn)能增加一倍。該項(xiàng)目將于2010年達(dá)產(chǎn)赎躲，可使公司年產(chǎn)大型缕圣、高檔覆蓋件模具的整體生產(chǎn)能力提高至547套，其中新增生產(chǎn)能力283套俩莽，增幅達(dá)107%。未來(lái)公司發(fā)展主要還要看汽車模具業(yè)務(wù)乔遮。

　　我們預(yù)計(jì)公司08年扮超、09年EPS分別為0.34元、0.37元蹋肮，對(duì)應(yīng)的PE分別為20倍和18倍出刷，鑒于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)汽車模具業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，我們維持公司“中性”評(píng)級(jí)。

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