數(shù)控機(jī)床需求強(qiáng)勁,我們認(rèn)為沈陽機(jī)床是政府大力發(fā)展數(shù)控機(jī)床行業(yè)的直接受益者之一。預(yù)計(jì)08年數(shù)控機(jī)床銷售額將占公司總銷售收入的60%,較06年的43%和07年的估計(jì)的50%有較大幅度提升助店。與此同時(shí),我們預(yù)計(jì)出口收入增長幅度將超過內(nèi)銷可款。預(yù)計(jì)07年和08年公司的出口收入將分別同比大幅增長40%和50%。因此,出口占總收入的比率估計(jì)將在07年達(dá)到9.8%,超過06年的7.8%,并有望在08年進(jìn)一步提升至12.5%逼庞。

生產(chǎn)成本提高蛇更。但是,我們認(rèn)為沈陽機(jī)床的搬遷重組仍然可能在未來3-6個(gè)月內(nèi)導(dǎo)致公司的生產(chǎn)率降低。此外,原材料和勞動(dòng)力成本提高也會(huì)在一定程度上影響盈利赛糟。展望未來,我們認(rèn)為沈陽機(jī)床將把重心放在提高盈利能力而不是繼續(xù)搶占市場份額上派任。預(yù)計(jì)公司的產(chǎn)品組合和成本控制有望改善。將所有部門和職能整合進(jìn)單個(gè)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的ERP系統(tǒng)將在今年末全面投入使用璧南≌乒洌考慮到生產(chǎn)成本提高,沈陽機(jī)床很有可能提高部分競爭力較強(qiáng)的產(chǎn)品的售價(jià),同時(shí)一些虧損產(chǎn)品可能停產(chǎn)。

沈陽機(jī)床母公司30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓未有任何進(jìn)展司倚。07年6月,沈陽機(jī)床宣布,沈陽市政府將母公司沈陽機(jī)床集團(tuán)30%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給美國JANA直接投資基金的全資子公司JANA沈陽控股公司,目前仍有待商務(wù)部批準(zhǔn)豆混。我們相信,如果此次股份轉(zhuǎn)讓成功,將有助于改善沈陽機(jī)床的企業(yè)治理和管理效率。但是,公司至今并沒有發(fā)布任何關(guān)于此次交易進(jìn)展的情況說明动知。

下調(diào)盈利預(yù)測崖叫。盡管如此,我們?nèi)匀徽J(rèn)為沈陽機(jī)床的盈利能力可能會(huì)低于我們預(yù)期,主要是因?yàn)樯a(chǎn)成本的大幅提高遗淳。因此,我們將該股08年和09年盈利預(yù)測分別從3.42億人民幣和5.83億人民幣下調(diào)至2.9億人民幣和4.71億人民幣。同時(shí),我們將該股目標(biāo)價(jià)格從21.8人民幣下調(diào)至19.0人民幣,相當(dāng)于22倍的09年預(yù)期市盈率心傀。我們對沈陽機(jī)床維持同步大市評級止既。

null

聲明：本網(wǎng)站所收集的部分公開資料來源于互聯(lián)網(wǎng)，轉(zhuǎn)載的目的在于傳遞更多信息及用于網(wǎng)絡(luò)分享垂暖，并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對其真實(shí)性負(fù)責(zé)核瘤，也不構(gòu)成任何其他建議。本站部分作品是由網(wǎng)友自主投稿和發(fā)布穗阐、編輯整理上傳涉泡，對此類作品本站僅提供交流平臺(tái)，不為其版權(quán)負(fù)責(zé)能莫。如果您發(fā)現(xiàn)網(wǎng)站上所用視頻政茄、圖片、文字如涉及作品版權(quán)問題妇愉，請第一時(shí)間告知彭闷，我們將根據(jù)您提供的證明材料確認(rèn)版權(quán)并按國家標(biāo)準(zhǔn)支付稿酬或立即刪除內(nèi)容，以保證您的權(quán)益芳企！聯(lián)系電話：010-58612588 或 Email:editor@mmsonline.com.cn烛蘑。