金切機(jī)床行業(yè)產(chǎn)量和收入增速仍然維持快速增長而同比增速提高的態(tài)勢,但是在鋼材等原材料價格上漲的影響下,利潤增速在下降和毛利率在降低断盛；但是如果考慮到政府對于機(jī)床行業(yè)的大力度的支持,進(jìn)而來看行業(yè)的率的話,我們可以發(fā)現(xiàn):金切機(jī)床行業(yè)的利潤率仍然在提高招蠕。

換而言之是國家的優(yōu)惠政策抵消了鋼材等原材料價格上漲對于盈利的影響砰穗。

無論是大機(jī)械行業(yè)還是通訊設(shè)備成吓、計算機(jī)以及其他電子設(shè)備制造業(yè),其固定資產(chǎn)投資增速下滑的趨勢已基本確立坚矢。但是機(jī)械行業(yè)和通信行業(yè)固定資產(chǎn)投資之和占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的比例卻在逐年上升,表現(xiàn)為機(jī)械行業(yè)和通信行業(yè)的投資報酬率仍相對較高,吸引了相對更多的資金,導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速相對較高。

通過進(jìn)出口整體情況的運行趨勢來看,我國金切機(jī)床重點產(chǎn)品仍然在延續(xù)2007年以來的進(jìn)口替代進(jìn)程,出口增速仍然在增加,進(jìn)口出口增速在減緩辽蚀。雖然金加機(jī)床08年以來進(jìn)口有反彈,出口因雪災(zāi)的因素有減緩的跡象,但是我們認(rèn)為該情況不會長時間持續(xù),整個機(jī)床行業(yè)的進(jìn)口替代和出口快速增長的大趨勢不會改變翁纵。

現(xiàn)在國內(nèi)機(jī)床上市公司的PE水平在20X左右,而德國、日本泳落、韓國機(jī)床上市公司的適應(yīng)率在12X-13X沐恨。目前我國機(jī)床上市公司整體市盈率水平處于2000年以來的較低水平。以昆明機(jī)床為例,昆明機(jī)床的市盈率為14.25X,與國際公司的水平已經(jīng)十分接近,但是考慮到昆明機(jī)床明年甚至后年的較高的成長性,我們認(rèn)為目前其估值水平已經(jīng)較低,甚至低于國際公司婚被。

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