沈陽機(jī)床(集團(tuán))在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售其49%的國(guó)有股份。這是繼徐工之后,又一家國(guó)有裝備制造業(yè)的核心企業(yè)大膽出售股權(quán)。本文對(duì)此事件進(jìn)行了連續(xù)跟蹤報(bào)道。從目前結(jié)果來看,沈陽機(jī)床(集團(tuán))30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了美國(guó)對(duì)沖基金JANA,而本土民營(yíng)企業(yè)三一重工卻在與境外資本的資產(chǎn)收購(gòu)戰(zhàn)中再次失手潭耙。沈陽機(jī)床(集團(tuán))牽手境外資本,也許是政府意志的兌現(xiàn),也許是本土民營(yíng)資本確實(shí)在某些方面有所欠缺,也許是中國(guó)裝備制造業(yè)本就該“崇洋媚外”。

日前,沈陽機(jī)床(集團(tuán))(行情,資訊)將30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了美國(guó)對(duì)沖基金JANA,并且已簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議,持續(xù)半年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題終于有了初步結(jié)果燥箍。而參與此次角逐的三一重工卻最終淪為看客都宅。盡管沈陽機(jī)床(集團(tuán))仍有19%的股權(quán)待嫁,但從本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程已經(jīng)可以看出,各方都抱有極強(qiáng)的目的性。

一朦晋、三一重工意在謀求控股權(quán)

“項(xiàng)莊舞劍,意在沛公愧橄。”三一重工此次“舞劍”,其實(shí)意在謀求沈陽機(jī)床集團(tuán)未來的控股權(quán)周狱。

2007年5月28日,三一重工發(fā)布公告稱,公司控股股東三一集團(tuán)有限公司已經(jīng)于2007年5月25日向上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所遞交了有關(guān)文件,愿有條件參與沈陽機(jī)床(集團(tuán))有限責(zé)任公司30%股權(quán)的競(jìng)買瘪期。公告一出,業(yè)界嘩然,紛紛認(rèn)為三一重工又將扮演一個(gè)攪局者赤朽。

隨后,三一集團(tuán)上市公司三一重工執(zhí)行總裁向文波表示:“由于部分核心條款沒有與沈陽市國(guó)資委達(dá)成一致意見,集團(tuán)董事會(huì)決定放棄競(jìng)標(biāo),公司近期也未打算競(jìng)購(gòu)其余的19%股權(quán)±ヂ耄”

是什么原因?qū)е氯恢毓ぶ鲃?dòng)退出气忠？向文波所指的部分核心條款又是什么？

有香港投行人士認(rèn)為:“三一重工沒能如愿購(gòu)得30%股權(quán)并非由于價(jià)格因素赋咽。沈陽機(jī)床的主營(yíng)業(yè)務(wù)是機(jī)械設(shè)備制造旧噪、機(jī)床制造、機(jī)械加工,而三一重工的主營(yíng)業(yè)務(wù)是建筑工程機(jī)械冬耿、起重機(jī)械。盡管二者有一定差異,但三一重工此次入局,看中的是沈陽機(jī)床的未來前景,并且意在謀得未來的相對(duì),或者絕對(duì)控股權(quán)萌壳。三一重工一直都想做國(guó)內(nèi)機(jī)械行業(yè)的頭把交椅亦镶。”

有外界揣測(cè),資金匱乏是三一重工對(duì)外擴(kuò)張的首要問題袱瓮。自從三一重工入局后,有人懷疑三一重工欠缺股權(quán)購(gòu)買實(shí)力,而這一擔(dān)心似乎有點(diǎn)多余缤骨。

這位投行人士告訴記者:“不要小看了三一重工在資本市場(chǎng)上的實(shí)力。三一重工可以通過換股并購(gòu),引進(jìn)外來資本,發(fā)行債券,或者出售一部分股權(quán)來籌集資金完成收購(gòu)尺借“砥穑”早在“徐工事件”中,三一重工就曾經(jīng)高調(diào)宣布,可以高出凱雷30%的價(jià)格收購(gòu)銷售額高出自身3倍的徐工集團(tuán)。

北京正略鈞策管理咨詢公司董事長(zhǎng)趙民認(rèn)為,沈陽機(jī)床集團(tuán)選擇對(duì)沖基金JANA的原因在于,對(duì)沖基金不會(huì)直接參與管理,而且JANA可以帶來國(guó)際資源,而這正是三一重工所欠缺的燎斩。沈陽市國(guó)資委不會(huì)愿意讓民營(yíng)企業(yè)主參與管理,并且三一重工在“徐工事件”上的表現(xiàn)也波及此次角逐箩晦。

如果三一重工獲得30%的股權(quán),短時(shí)間內(nèi)并不能取得控制權(quán),但如果未來沈陽機(jī)床(集團(tuán))選擇整體上市,沈陽市國(guó)資委的股權(quán)會(huì)被稀釋,30%的股權(quán)極有可能成為第一大股東。如果不能得到控制權(quán),三一重工就不值得冒險(xiǎn),主動(dòng)退出則是必然树吏。

二淀甘、沈陽機(jī)床被賤賣了嗎

沈陽機(jī)床集團(tuán)30%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格是10.11億元,有沒有賤賣？這似乎是“徐工事件”后,大家普遍關(guān)心的問題漫介。

2006年,沈陽機(jī)床(集團(tuán))的機(jī)床產(chǎn)量約8.5萬臺(tái),位居全國(guó)首位风镊、世界第九,銷售收入約100億元。沈陽機(jī)床(集團(tuán))的目標(biāo)之一是想躋身世界機(jī)床行業(yè)三強(qiáng),計(jì)劃2010年銷售收入突破150億元赏碑。如果按照目前上市公司沈陽機(jī)床1.3億元的利潤(rùn)算,集團(tuán)轉(zhuǎn)讓49%股權(quán),投資者每年可分得約3000萬元利潤(rùn)满颂。

香港投行人士認(rèn)為:“從沈陽機(jī)床近年來的兼并擴(kuò)張舉動(dòng)可以預(yù)計(jì),其未來的遠(yuǎn)期利益將非常可觀射愧。不要懷疑對(duì)沖基金的國(guó)際化視野矛熬。從任何角度來看,30%的股權(quán)都不應(yīng)該只賣10.11億元。我不知道這個(gè)數(shù)字是怎么算出來的卓俱∪悄＃”

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