【編者按】從近期相繼出爐的半年報(bào)看剿配，機(jī)床行業(yè)上市公司運(yùn)營(yíng)形勢(shì)出現(xiàn)分化樊鲁，一些頗具特色的小巨人企業(yè)在蕭條的環(huán)境中仍維持了穩(wěn)健增長(zhǎng)闲涕，相對(duì)而言，倒是沈陽(yáng)機(jī)床惋粟、秦川發(fā)展這樣的龍頭企業(yè)比較困難犁柜。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)機(jī)床工具新增訂單連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)堂淡，其中低端產(chǎn)品的需求明顯減少馋缅。但另一方面，用于滿足中高端市場(chǎng)的機(jī)床工具產(chǎn)品進(jìn)口額卻高企不下绢淀，這表明我國(guó)機(jī)床工具企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)需求不相適應(yīng)的矛盾更加突出股囊。貿(mào)易逆差的持續(xù)存在說(shuō)明國(guó)內(nèi)高端機(jī)床被進(jìn)口產(chǎn)品壟斷的情況進(jìn)一步惡化，而眾多海外機(jī)床工具巨頭由高端產(chǎn)品市場(chǎng)向中端市場(chǎng)進(jìn)軍更啄，亦搶奪了中國(guó)機(jī)床的傳統(tǒng)市場(chǎng)。

　　沈陽(yáng)機(jī)床：受累需求下滑

　　沈陽(yáng)機(jī)床發(fā)布半年報(bào)稱居灯，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.28億祭务，同比下降11.28%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1025.35萬(wàn)怪嫌，同比下降80.75%义锥，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率僅僅為0.48%柳沙。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，公司稱拌倍，由于受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣赂鲤，下游行業(yè)投資需求不足影響，公司主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)需求仍處于下滑態(tài)勢(shì)京思，公司收入與利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下降涛闺。

　　數(shù)據(jù)顯示，公司主營(yíng)產(chǎn)品數(shù)控機(jī)床须涕、普通鏜床征离、普通鉆床上半年?duì)I收都不同程度出現(xiàn)了下降，下降幅度均超過(guò)了5%肚让，尤其是普通鏜床引继，下降幅度高達(dá)40.47%，不過(guò)公司表示级嘀，6月末在手合同8.7億元广莉，上半年新增訂貨合同39.3億元。

　　上半年胖讶，該公司管理費(fèi)用出現(xiàn)了明顯的變化德检，公司管理費(fèi)用從上期4.34億下降至本期的2.92億元，下降幅度32.64%堰洛，節(jié)省開(kāi)支1.42億元获列，這筆資金為公司上半年盈利奠定了基礎(chǔ)，沈陽(yáng)機(jī)床稱蛔垢，公司轉(zhuǎn)型升級(jí)击孩，對(duì)管理費(fèi)用進(jìn)行了有效的控制。

　　秦川發(fā)展：重組求脫困

　　秦川發(fā)展半年報(bào)顯示鹏漆，今年上半年巩梢，該公司營(yíng)業(yè)收入621121040元，同比降低7.18%艺玲；

　　歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-3642265.45元括蝠，同比降低143.74%。

　　該公司董事會(huì)分析饭聚，2012年忌警，受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，下游產(chǎn)業(yè)投資需求不足秒梳，公司主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)需求驟減法绵，遭遇急劇下滑態(tài)勢(shì)。從同行業(yè)的沈陽(yáng)機(jī)床去年的年報(bào)中也可以看到類似的敘述：2012年酪碘，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)動(dòng)蕩熏萎，宏觀環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜茵箩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響吃会，2012年國(guó)內(nèi)金屬切削機(jī)床市場(chǎng)需求萎縮脾询，全行業(yè)呈現(xiàn)較大幅度下滑態(tài)勢(shì)。

　　到2013年年中炊办，機(jī)床行業(yè)的下滑態(tài)勢(shì)仍未止住斧枚。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2013年5月槐芹，我國(guó)進(jìn)口金屬加工機(jī)床6604臺(tái)海拾，進(jìn)口額74423.8萬(wàn)美元，同比分別下降81.55%和35.80%填阅；同期我國(guó)出口金屬加工機(jī)床69萬(wàn)臺(tái)眉脖，出口額24488.80萬(wàn)美元，分別同比下降13.75%和9.19%茶壹。

　　另一方面头趴，秦川發(fā)展重組備受矚目。而其進(jìn)展從一個(gè)小公告就可以看出端倪來(lái)咆蒿。秦川發(fā)展日前公告稱东抹，2013年第一次債券持有人會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于變更13秦川債擔(dān)保措施的議案》。會(huì)議通過(guò)表決沃测，同意公司正在實(shí)施的發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)及吸收合并秦川集團(tuán)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的重大資產(chǎn)缭黔。

　　秦川發(fā)展重組行為在獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)實(shí)施時(shí)，免除秦川集團(tuán)為“13秦川債”提供的全額無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保蒂破。但若上述重大資產(chǎn)重組行為未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)實(shí)施馏谨，秦川集團(tuán)為“13秦川債”提供的全額無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保將繼續(xù)有效。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為附迷，從該公告可以看出惧互，秦川集團(tuán)整體上市步伐已經(jīng)加快，備受關(guān)注的秦川發(fā)展資產(chǎn)重組事宜被證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的可能性很大喇伯。

　　華東數(shù)控：定增還貸

　　華東數(shù)控半年報(bào)顯示喊儡，上半年巨虧2917.7萬(wàn)元，虧損幅度繼續(xù)擴(kuò)大稻据。同時(shí)艾猜，公司僅長(zhǎng)期借款和短期借款金額合計(jì)就達(dá)9.3億元，上半年僅利息支出2697.2萬(wàn)元霉枢。

　　巨大的財(cái)務(wù)壓力下首冒，公司啟動(dòng)定增方案，擬從股票市場(chǎng)融資以緩解債務(wù)壓力。公司近日公告稱突仆，定增預(yù)案已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，擬募集資金不超過(guò)3.2億元桐赠，扣除手續(xù)費(fèi)后全部用于償還銀行貸款穆垦。

　　早在今年3月1日，華東數(shù)控公布定增預(yù)案涌粱，擬向大連高金科技發(fā)展有限公司以6.40元價(jià)格辱郑，定向發(fā)行股票5000萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)3.2億元侵选，扣除手續(xù)費(fèi)后全部用于償還銀行貸款糟糊。

　　值得注意的是，此次定增并不單純盐儿，還有“附加條件”讳臣。定增完成后，華東科技進(jìn)行資產(chǎn)重組是大概率事件稠鼻。因?yàn)楦灾梗鶕?jù)定增預(yù)案中的“未來(lái)重組”計(jì)劃，本次發(fā)行完成后36個(gè)月內(nèi)候齿，高金科技擬將旗下公司數(shù)控股份的機(jī)床制造業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)或資產(chǎn)出售給華東數(shù)控熙暴，方式包括認(rèn)購(gòu)華東數(shù)控非公開(kāi)發(fā)行股票的方式。若未來(lái)重組完成慌盯，華東數(shù)控實(shí)際控制人將可能發(fā)生變更周霉。

　　廣陸數(shù)測(cè)：整體需求平穩(wěn)

　　廣陸數(shù)測(cè)發(fā)布公告稱，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8840.65萬(wàn)元亚皂，同比下降1.44%俱箱，但利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.08%。

　　廣陸數(shù)測(cè)在營(yíng)業(yè)收入下降的同時(shí)孕讳，利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)匠楚，是否是該公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到了優(yōu)化，較高附加值產(chǎn)品比例增加厂财？

　　“該公司主要經(jīng)營(yíng)數(shù)顯量具量?jī)x的生產(chǎn)及銷售芋簿，其中數(shù)顯尺、指示表是公司收入的主要來(lái)源穴眨≡疲總體而言，公司經(jīng)營(yíng)情況良好料悟，整體需求平穩(wěn)草颤。”業(yè)內(nèi)人士表示墙弛，該公司今年上半年?duì)I收同比下降捏表，一方面是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟所致法铝；另一方面，上半年人民幣持續(xù)升值镊迟，對(duì)公司的出口銷售也有一定影響级案。在總收入下降的同時(shí)，利潤(rùn)仍然在增長(zhǎng)箭溜，應(yīng)為費(fèi)用成本的控制所致溉贞。

　　廣陸數(shù)測(cè)在凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都低于行業(yè)水平的情況下桦陨，資產(chǎn)負(fù)債率保持較低水平是好的咒循，因?yàn)樨?fù)債是把雙刃劍。只有在能提高利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的時(shí)候绞愚，提高負(fù)債才能起到正能量的作用叙甸，否則只會(huì)增加企業(yè)的債務(wù)壓力，侵蝕更多的利潤(rùn)爽醋。

　　近幾年來(lái)蚁署，國(guó)內(nèi)檢測(cè)、分析等科學(xué)儀器銷量增速能保持在20%以上的蚂四，更多的是涉及食品安全領(lǐng)域方面的儀器光戈。廣陸數(shù)測(cè)主要收入來(lái)源是數(shù)顯尺、指示表遂赠，難分享到這塊“大蛋糕”久妆。但是，工業(yè)數(shù)顯儀器有望借力海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的東風(fēng)跷睦，廣陸數(shù)測(cè)在這一領(lǐng)域應(yīng)會(huì)有一番作為筷弦。

　　南通科技：破題轎車發(fā)動(dòng)機(jī)裝備

　　南通科技中報(bào)顯示，今年上半年抑诸，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)246.43萬(wàn)元友移，同比下降84.99%。同時(shí)玷仗，公司營(yíng)業(yè)收入5.75億元洽灿，同比增長(zhǎng)62.34%，主要系房地產(chǎn)收入增加所致仅犬。

　　根據(jù)南通科技中報(bào)盆述，影響報(bào)告期業(yè)績(jī)下降的主要因素有，受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形勢(shì)波動(dòng)和需求疲軟的影響案哄，上半年公司機(jī)床主業(yè)下滑明顯霜铸；隨著期內(nèi)房地產(chǎn)收入增加，營(yíng)業(yè)成本相應(yīng)增加，銷售費(fèi)用灌大、管理費(fèi)用婴可、財(cái)務(wù)費(fèi)用、所得稅費(fèi)用增加死唇。

　　近幾年來(lái),南通科技以”退城入園”為契機(jī)峰孝，加大對(duì)機(jī)床主業(yè)的投入力度，不斷尋求外部合作莱衩，在高端數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域取得了可喜的突破。

　　早在2009年娇澎，公司從南通市區(qū)搬入新的工業(yè)園區(qū)時(shí)笨蚁，公司就制定了“發(fā)展高端,替代進(jìn)口”的方針,以及“精細(xì)制造差異競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)創(chuàng)新”的發(fā)展路徑。此后趟庄，公司不斷尋求與海內(nèi)外企業(yè)合作括细，尋找和培育適合公司發(fā)展的高端數(shù)控產(chǎn)品。3年多來(lái)戚啥，公司先后與日本NSS株式會(huì)社合作開(kāi)發(fā)制造數(shù)控加工中心主軸奋单、與美艾格工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)公司(MAG)合作的高品質(zhì)數(shù)控加工設(shè)備項(xiàng)目、與西班牙BOST機(jī)床股份公司合作的高精度龍門(mén)五面體加工中心項(xiàng)目等,目前都在實(shí)施當(dāng)中猫十。這為公司未來(lái)全面進(jìn)入高端數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域埋下伏筆览濒。

　　2012年2月，南通科技與上海通用汽車有限公司攜手合作拖云，共同研制發(fā)動(dòng)機(jī)柔性生產(chǎn)線贷笛，雙方希望通過(guò)合作打破中國(guó)汽車行業(yè)關(guān)鍵設(shè)備長(zhǎng)期依賴進(jìn)口的局面，降低生產(chǎn)制造和設(shè)備維護(hù)成本宙项，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力石被。此次獲得工業(yè)和信息化部立項(xiàng)并撥付中央財(cái)政補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)的課題就隸屬于該合作研制項(xiàng)目。

　　據(jù)悉定岳，為使項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)低吠，雙方成立了項(xiàng)目組,制訂了分兩步走的計(jì)劃：第一步完成SGM50A和SGM50B兩個(gè)基型產(chǎn)品組成OP10、OP20池膜、OP30三臺(tái)樣機(jī)的試制,切削完成200個(gè)合格缸蓋非淹；第二步由5個(gè)工序組成配置桁架機(jī)械手自動(dòng)上下料的制造單元,進(jìn)入上海通用LTG缸蓋加工生產(chǎn)線進(jìn)行驗(yàn)證。至2012年12月照渴，已經(jīng)完成了第一步工作：即公司與上海通用合作開(kāi)發(fā)的柔性線首批加工中心樣機(jī)完成試制拆楣，為首個(gè)單元的集成組線奠定了基礎(chǔ)、積累了經(jīng)驗(yàn)肩降。目前浅仑，構(gòu)成系統(tǒng)的五臺(tái)數(shù)控加工設(shè)備都已到位，已順利成線。

　　分析認(rèn)為屿扮，作為公司在實(shí)現(xiàn)替代進(jìn)口的進(jìn)程中的切入點(diǎn)睦作，與上海通用合作項(xiàng)目的順利實(shí)施將對(duì)公司產(chǎn)生很大影響。通過(guò)合作叹放，南通科技和上海通用將會(huì)成為國(guó)內(nèi)轎車發(fā)動(dòng)機(jī)缸蓋加工制造單元科技成果的應(yīng)用饰恕、驗(yàn)證和示范基地,為國(guó)產(chǎn)機(jī)床行業(yè)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型和升級(jí)換代樹(shù)立標(biāo)桿。

　　亞威股份：蓄勢(shì)待發(fā)

　　亞威股份半年報(bào)顯示井仰，今年上半年埋嵌，該公司營(yíng)業(yè)總收入4.18億元，同比增長(zhǎng)0.17%俱恶；凈利潤(rùn)4719.70萬(wàn)元雹嗦，同比增長(zhǎng)-11.03%；毛利率25.45%合是，同比增長(zhǎng)2.13%了罪。

　　同時(shí)有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，亞威股份目前機(jī)器人配套設(shè)備在手訂單3000萬(wàn)元聪全，全年有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5000萬(wàn)元泊藕，并在2014年進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。

　　從亞威股份主營(yíng)的金屬成型機(jī)床看难礼，該行業(yè)增速已經(jīng)從2012年4%急漲至現(xiàn)在的今年上半年的16%娃圆，亞威股份產(chǎn)品定位中高端、數(shù)控化率高涂颠，受益下游汽車陷龟、家電行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升，業(yè)績(jī)彈性大扑认。

　　金屬成形機(jī)床行業(yè)最壞時(shí)期已過(guò)逻事。2012年，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩犯舆，金屬成形機(jī)床行業(yè)營(yíng)收從2011年的32%下滑到4%畜溺；2013年上半年，行業(yè)營(yíng)收增速已經(jīng)緩慢回升至16%壮僵。我們認(rèn)為理章，行業(yè)最壞時(shí)期已過(guò)，優(yōu)選估值便宜清腌、新產(chǎn)品儲(chǔ)備充足厂均、產(chǎn)品定位符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的投資標(biāo)的。

　　亞威股份產(chǎn)品數(shù)控化率高帆摊、定位中高端碱茁，受益下游產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升裸卫。公司成形機(jī)床數(shù)控化率90%以上，定位中高端纽竣，符合下游汽車墓贿、家電等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向。公司產(chǎn)品在速度蜓氨、精度等參數(shù)指標(biāo)上與國(guó)際先進(jìn)水平差距不大聋袋，而產(chǎn)品銷售價(jià)格便宜30%以上，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯穴吹；與國(guó)內(nèi)企業(yè)同類產(chǎn)品相比幽勒，公司產(chǎn)品的技術(shù)質(zhì)量水平處于領(lǐng)先地位，可靠性港令、穩(wěn)定性更好代嗤。

　　配套機(jī)器人的金屬板材自動(dòng)化加工單元和系統(tǒng)2013年下半年放量，明年有望高速增長(zhǎng)缠借。該公司在金屬板材加工成套設(shè)備上已積累了多年的機(jī)器人應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，圍繞高端客戶對(duì)金屬板材加工自動(dòng)化宜猜、智能化的需求泼返，成功開(kāi)發(fā)出多種形式的金屬板材柔性加工單元和加工系統(tǒng)，配備自動(dòng)上料裝置寇杆、自動(dòng)下料裝置沥卦、六軸操作機(jī)器人和金屬板材料庫(kù)，可以實(shí)現(xiàn)沖壓加工构演、折彎加工的自動(dòng)連續(xù)生產(chǎn)辩钢。公司當(dāng)前在手訂單3000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)下半年有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5000萬(wàn)元左右允由，明年將實(shí)現(xiàn)150%以上的增長(zhǎng)沛三。

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