【編者按】3D打印是增材制造的簡稱,是對基于離散-堆積成形原理的先進制造技術(shù)的總稱,相較于傳統(tǒng)的“減法”和“等比”制造,其最顯著的特點是“加法”生產(chǎn)峻呕。

3D打印技術(shù)可以將多工序簡化為一個工序,甚至將一個車間簡化為一個設(shè)備,并使大規(guī)模批量復(fù)制化制造向大規(guī)模批量定制化制造轉(zhuǎn)變,從而使其成為以創(chuàng)新求變?yōu)槠髽I(yè)核心競爭戰(zhàn)略爭訂單堆缘、搶市場的利器,成為降低產(chǎn)品開發(fā)市場風(fēng)險的有效手段范嘱。如今,3D打印已廣泛應(yīng)用于航空航天送膳、軍工、汽車斤间、醫(yī)療設(shè)備等多個領(lǐng)域,也成為各路投資人追逐的熱點穆烹。

技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)成長

比翼起飛

產(chǎn)業(yè)專利數(shù)量的增幅大致可以呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的活躍度。根據(jù)世界知識產(chǎn)權(quán)組織(WIPO)公布的數(shù)據(jù),2015年全球3D打印行業(yè)的新增專利數(shù)量為3350項,而就整個行業(yè)而言,最近5年新專利總量約等于過去從第一個3D打印專利誕生以來的總和稿棚。在中國,2015年新公開的專利數(shù)量達到1880項,是2014年317項的5.93倍,超過了2015年之前所有年份的總和,也超過了同年全球?qū)＠偭康?0%败何。

沃勒斯2016財年數(shù)據(jù)顯示,2015年4月~2016年3月的財務(wù)年度內(nèi),3D打印產(chǎn)業(yè)直接產(chǎn)值已達到51.65億美元,相較于2014年41.03億美元的產(chǎn)值,增長率達到了25.9%。另有機構(gòu)預(yù)測,2018年3D打印的總規(guī)模預(yù)計在128億美元,2020年將超過200億美元采缎。

技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)成長足以證明3D打印正處于快速成長期,有著確定的增長和真實的投資價值诺骏。

并購趨勢揭示

產(chǎn)業(yè)應(yīng)用價值

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段后,產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部整合不可避免,在成熟資本市場更是如此。國際上,兩家龍頭企業(yè)3DSystem和Stratasys在2011~2014年間均進行了不下20起并購敌菩。并購標(biāo)的多是對既有技術(shù)路線的補充基恩、產(chǎn)業(yè)鏈的完善以及新的應(yīng)用領(lǐng)域的拓展。

以Stratasys為例,2011年通過3900萬美元并購了SolidsCApe,從而獲得其獨有的DoD石蠟噴射打印技術(shù)及一系列材料研發(fā)能力,大大提高了公司在消費電子行業(yè)高精度的零件原型打印競爭能力;2012年以公司45%的股權(quán)換股收購了(相當(dāng)于定增原股數(shù)量81.81%新股)Object,從而獲得了其獨有的Polyjet技術(shù)以及數(shù)百種3D打印材料研發(fā)疏拱、生產(chǎn)能力,并直接動搖了產(chǎn)業(yè)老大3DSystem的市場地位斤杏。

與此前行業(yè)內(nèi)的整合不同,今年9月6日,通用電氣宣布分別以6.85億美元和7.62億美元的對價對3D打印企業(yè)瑞典Arcam和德國SLM Solutions實施并購,這一行為揭示了傳統(tǒng)工業(yè)巨頭對3D打印作為成熟制造技術(shù)的認(rèn)可。

這些工業(yè)巨頭的介入在為3D打印技術(shù)背書的同時,無疑將進一步加快和推動其在傳統(tǒng)制造領(lǐng)域的應(yīng)用榕每。

泡沫:從成熟市場

漫延到新興市場

從3D打印全球的上市公司數(shù)量及市值規(guī)模來看,在全球9家以3D打印為主業(yè)的公司中,美國擁有5家,并且市值及營收規(guī)模最大的兩家公司3DSystem和Stratasys都位于美國笨扁。從上市時間來看,2012年~2014年的新一輪3D打印產(chǎn)業(yè)發(fā)展熱潮催生了更多的上市企業(yè)宫屠。

與新公司上市的活躍度相對應(yīng),產(chǎn)業(yè)內(nèi)龍頭上市公司的市值也從2009~2014年初經(jīng)歷了一個快速提升的過程,3DSystem的市值大概增長了近20倍。在經(jīng)歷了瘋狂的市值躥升后,成熟市場自2014年整個3D打印行業(yè)進入了價值回歸期滑蚯。以并購迅速擴大收入規(guī)模的3DSystem和Stratasys,兩家公司因為在“泡沫期”高價收購了大量的同業(yè)企業(yè),而被收購企業(yè)在2015年又未能提交亮麗報表,從而帶來了大額度的商譽減值計提,導(dǎo)致資產(chǎn)縮水,市值迅速下滑到2011年的水平,縮水約70%。

與國際市場相比較,期間國內(nèi)也曾有多家上市公司,如光韻達(26.45+0.61%,買入)抵栈、金運激光(32.52-1.90%,買入)等宣布涉足3D打印,并成為市場一時之星告材。不過這些公司3D打印的收入占比較小,純粹以3D打印為主業(yè)的公司在國內(nèi)還僅見于新三板,尤以先臨三維為代表。先臨三維以三維數(shù)字化古劲、3D打印裝備及服務(wù)一體化的解決方案為主業(yè),以2015年1.9億元銷售收入,1300萬元凈利潤,支撐其當(dāng)下16.7億元的市值斥赋。從市場募資并實施并購,先臨三維也同樣學(xué)習(xí)了美國龍頭企業(yè)的做法。

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