Q1 業(yè)績增長有望超預期抛惶，看好景氣向上的先進制造

先進制造領域 2018Q1 業(yè)績增長有望超預期，我們預計集成電路設備板塊有望增長 131%，工程機械龍頭公司業(yè)績均大幅預增宦言。 機械板塊或將持續(xù)分化， 看好景氣向上的先進制造商模，建議聚焦五大領域：集成電路設備奠旺、新能源車設備、智能機器人施流、工程機械以及軌交設備响疚。 推薦長川科技、柳工瞪醋、中國中車忿晕，關注日機密封、 先導智能银受、恒立液壓践盼、克來機電、三一重工宾巍。

集成電路設備： 行業(yè)投資擴張+國家戰(zhàn)略支持因摸， 2018 年表現(xiàn)可期

集成電路設備板塊 2018Q1 及 2017Q1、 Q2叭蜂、 Q3 單季利潤分別同比增長131%（預計）侦滩、 128%、 80%唬研、 91%假祝， 高于同期行業(yè)總體增速。 SEMI 預計2018 年中國半導體設備市場有望同比增長 50%昵鳍。 受益于全球芯片產能向中國轉移及半導體行業(yè)投資擴張抢必，疊加國家戰(zhàn)略支持，我們認為本土集成電路設備制造商或迎機遇难宋。隨著貿易摩擦可能引發(fā)加征關稅和限制并購耗鲸，本土企業(yè)分化在所難免，掌握核心技術乙闰、重視技術研發(fā)的企業(yè)有望脫穎而出懒潘，在產業(yè)和資本市場的價值也會進一步提高胚茴。建議優(yōu)選技術準備充分的國產裝備企業(yè)。 推薦長川科技必尼，關注北方華創(chuàng)蒋搜、晶盛機電。

工程機械： Q1 業(yè)績大幅預增判莉，把握結構性投資機會

工程機械龍頭公司 2018Q1 業(yè)績大幅預增豆挽，符合我們之前的判斷。 我們認為券盅， 2018 年工程機械行業(yè)將維持穩(wěn)定增長的趨勢帮哈，隨著成本端壓力減小，壞賬和二手機出清锰镀，工程機械行業(yè)將迎來利潤彈性的大年娘侍；行業(yè)競爭加劇，品牌格局面臨重塑泳炉， 2018 年工程機械行業(yè)或存在結構性投資機會憾筏。繼續(xù)重點推薦柳工， Q1 盈利預增 130%——180%花鹅，全年業(yè)績彈性相對更高氧腰， 當前估值相對較低。 關注三一重工昵裁、起重機龍頭以及恒立液壓锋辩。

機器人行業(yè)處于機遇疊加期，國產品牌有望脫穎而出

中國工業(yè)機器人行業(yè)處于產業(yè)升級需求釋放祈痢、國家政策紅利凸顯叽燃、資本市場助推的機遇疊加期，機器人產業(yè)鏈上游零部件姚菱、中游本體制造及系統(tǒng)集成校惧、下游應用領域的投資潛力。市場規(guī)模上皂汞，我們預計 2017-2020 年國內工業(yè)機器人總需求超過 2000 億元竣篷；競爭格局上，國外四大巨頭依然占據壟斷地位熄晕；在汽車以外的行業(yè)傲丹， 機器人應用空間廣闊、準入門檻相對低尔网，國產品牌有望實現(xiàn)趕超酬俯。我們認為，商業(yè)模式成熟或技術實力領先的國產機器人公司有望脫穎而出顷歌，關注新松機器人锰蓬、埃斯頓幔睬、拓斯達。

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