大多數(shù)人都對第四次工業(yè)革命有所了解蒸拦。第四次工業(yè)革命或最初被歐洲人所命名的工業(yè)4.0，主要特征是應(yīng)用人工智能、機(jī)器人腥放、基因工程學(xué)、創(chuàng)新設(shè)計(jì)和高速計(jì)算能力來革新生產(chǎn)绿语、分配和消費(fèi)秃症。

金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衍生物，它服務(wù)于實(shí)際生產(chǎn)汞舱。早期的金融業(yè)關(guān)乎貿(mào)易融資伍纫，以及為戰(zhàn)爭中的各國政府提供資金。在17世紀(jì)昂芜，正值第一次工業(yè)革命萌生莹规，首批中央銀行（瑞典和英格蘭）即誕生于此際，這并非巧合泌神。隨著金融2.0在18世紀(jì)和19世紀(jì)促成信貸和股票市場興起良漱，工業(yè)化變得更為復(fù)雜。工業(yè)化和殖民化與銀行棠裹、股票和債券市場的全球化相伴而生忆和。

伴隨傳真機(jī)的發(fā)明在先，接著是英特網(wǎng)的出現(xiàn)效迹，20世紀(jì)80年代信息存儲和傳輸速度加快龟聊，金融和工業(yè)再次取得了巨大的飛躍，進(jìn)入了信息技術(shù)時(shí)代啰蕴。金融3.0是金融衍生品的時(shí)代——非常復(fù)雜（和高度杠桿化）的衍生品變得如此晦澀難解暑吹，投資者和監(jiān)管者均意識到，它們已成為沃倫·巴菲特所謂的“大規(guī)模殺傷性武器”。金融3.0在2007年因全球金融危機(jī)而陷入停滯凄跑，能撐持下來也只是因?yàn)榇笠?guī)模的中央銀行干預(yù)——采取非常規(guī)貨幣政策优生，利率達(dá)到史無前例的水平。

如今我們站在金融4.0的邊緣炭刺，探索它的真正意義可能很有助益泪确。

工業(yè)4.0的通常定義就是物聯(lián)網(wǎng)的興起，其間的云計(jì)算煮落、人工智能和全球互聯(lián)意味著數(shù)字和實(shí)體體系可以互動(dòng)敞峭，以大規(guī)模分布式的生產(chǎn)方式，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)州邢、分配和交易儡陨。

但金融4.0究竟意味著什么？

使金融4.0真正區(qū)別于此前版本的關(guān)鍵所在量淌，是區(qū)塊鏈或分布式賬本技術(shù)的到來骗村。理解其中差異的最佳途徑是考察兩種不同系統(tǒng)的架構(gòu)。

金融3.0和更早的版本都是自上而下或分層的分類賬系統(tǒng)呀枢，像金字塔一樣胚股，雙方之間的交易和清償通過更高層級的分類賬來結(jié)算。

金融3.0并不完美裙秋，那些想要逃避監(jiān)管琅拌、稅收或任何官方監(jiān)督的人，基本上將交易都轉(zhuǎn)移到表外和離岸摘刑。這就是“影子銀行”系統(tǒng)——金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和中央銀行不費(fèi)吹灰之力就將自己未能發(fā)現(xiàn)和防止上次全球金融危機(jī)的失誤推諉到了它身上进宝。

被稱為網(wǎng)絡(luò)貨幣的技術(shù)創(chuàng)新，使分布式賬本系統(tǒng)（俗稱區(qū)塊鏈）中的點(diǎn)對點(diǎn)（P2P）交易成為可能枷恕。譬之若建筑佩嘀，則這是一個(gè)自下而上的系統(tǒng)，技術(shù)上可以避開任何官方監(jiān)督遵艰。事實(shí)上沫杜，網(wǎng)絡(luò)貨幣或代幣的發(fā)明正是由于用戶不信任官方系統(tǒng)。

在快速進(jìn)化的金融4.0中正在發(fā)生的是电摔，世界從單極秩序轉(zhuǎn)向其他儲備貨幣也爭奪貿(mào)易和價(jià)值貯藏功能的多極世界垛岛，自上而下的架構(gòu)正在融合（或融入）自下而上的架構(gòu)，在這種架構(gòu)下稀崔，貿(mào)易限剩、交易和價(jià)值貯藏正在向P2P影子系統(tǒng)轉(zhuǎn)移。

發(fā)生這一切的因由并不難理解泉剔。后全球金融危機(jī)時(shí)代桦徘，金融監(jiān)管規(guī)定達(dá)到了之前的三倍——增加的不僅是規(guī)則數(shù)量故咽，還有官方機(jī)構(gòu)監(jiān)管的復(fù)雜程度——主要監(jiān)管對象就是銀行系統(tǒng)。因此橄文，毫不奇怪，所有創(chuàng)新像捶、人才和資金正在從銀行系統(tǒng)轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)管理行業(yè)上陕，因?yàn)樵擃I(lǐng)域所受監(jiān)管要疏松許多。沒有一個(gè)有才華的銀行家——無論其多么執(zhí)著于銀行業(yè)的誠信價(jià)值觀——能夠抵制資產(chǎn)管理工作的誘惑拓春，因?yàn)樗蛩龑⒖梢詳[脫嚴(yán)密的監(jiān)管環(huán)境——無時(shí)無刻的內(nèi)部和外部監(jiān)督释簿。

網(wǎng)絡(luò)P2P業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的另一個(gè)原因是官方機(jī)構(gòu)擔(dān)心進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管會阻礙創(chuàng)新。但那些想要提升監(jiān)管復(fù)雜程度的人們應(yīng)當(dāng)記住硼莽，面對每一堵50英尺高的墻庶溶，總有人能發(fā)明出51英尺高的梯子。

因此懂鸵，21世紀(jì)的競爭已經(jīng)從實(shí)體世界和金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到網(wǎng)絡(luò)空間偏螺。

如果我作為曾經(jīng)的監(jiān)管者學(xué)到過一件事情，那就是假如銀行在技術(shù)進(jìn)步上后知后覺匆光，那么監(jiān)管機(jī)構(gòu)簡直是不知不覺了套像，因?yàn)樗麄冎饕獜谋黄浔O(jiān)管者身上學(xué)習(xí)。但是终息，如果金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過“監(jiān)管沙盒”來處理金融創(chuàng)新夺巩，即允許受監(jiān)管的銀行在沙盒中進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，那么他們就是將其所監(jiān)管的機(jī)構(gòu)視為孩子艺滑，令其參與成人的殘酷技術(shù)游戲右木。

已到了官方部門表明自己立場的時(shí)刻，否則金融4.0將會與他們平素想象中的有序世界大為不同跳犹。沒有什么事情能比最近由注冊金融分析師協(xié)會（CFA）進(jìn)行的調(diào)查更清楚表明這一點(diǎn)了塌卜，該調(diào)查顯示，54％的機(jī)構(gòu)投資者和38％的零售商相信驶恨，未來1年-3年內(nèi)可能或非逞籽辏可能爆發(fā)金融危機(jī)。

這是對你們的警示道婚。

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