關(guān)于宏觀基本面--固定資產(chǎn)投資

從整體固定資產(chǎn)投資情況來看疑拯，自2月份觸底以來拌消，一直處于積極爬坡狀態(tài)置蜀，8月份已接近臨界基準(zhǔn)點(diǎn)镣煮，預(yù)計(jì)四季度會(huì)持續(xù)向好姐霍，側(cè)面反映出后疫情時(shí)期中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

2019-2020全國固定資產(chǎn)投資增速情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局典唇，GGII整理

從細(xì)分行業(yè)來看镊折，大部分行業(yè)的固定資產(chǎn)投資水平低于去年同期，只有少部分行業(yè)迎來高增長贾焊，如醫(yī)藥制造業(yè)马前，3C電子行業(yè)，其中醫(yī)藥制造業(yè)主要受益于疫情后的催化帶動(dòng)占赤，投資水平處于高增長態(tài)勢居截；3C電子行業(yè)受益于5G的帶動(dòng)，迎來真正的“大年”嫩玻，智能穿戴六呼、PCB、5G智能手機(jī)等產(chǎn)品迎來高增長，3C行業(yè)作為SCARA機(jī)器人的主戰(zhàn)場刨税，SCARA機(jī)器人無疑是最直接的受益者践赁。

此外，倉儲(chǔ)物流行業(yè)固定資產(chǎn)增速開始回正被紊，智能倉儲(chǔ)與智慧物流的大趨勢下宰爆，上游產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。

一方面是倉的部分丝仿，主要解決存儲(chǔ)的功能蟆豫，其中智能立庫系統(tǒng)會(huì)是趨勢之一，通過堆高機(jī)懒闷、分揀系統(tǒng)十减、穿梭車、WMS系統(tǒng)等設(shè)備軟件的智能化作業(yè)愤估，真正實(shí)現(xiàn)智能存儲(chǔ)帮辟；

另一方面是運(yùn)的部分，主要解決物流運(yùn)輸問題玩焰，包括室內(nèi)物流與室外物流兩部分由驹，以室內(nèi)物流為例，以移動(dòng)機(jī)器人（AGV/AMR/叉車AGV）為代表的創(chuàng)新型產(chǎn)品昔园，既可解決倉內(nèi)與廠內(nèi)的物流問題蔓榄，降本增效省人；同時(shí)可以解決數(shù)據(jù)連接的傳輸問題默刚，提升信息化與智能化水平甥郑。這即是關(guān)于智能倉儲(chǔ)物流領(lǐng)域的“共識(shí)”。

2019-2020各行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局荤西，GGII整理

關(guān)于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈

?  減速器：

相比之下澜搅，諧波減速器的景氣度高于RV減速器，一方面是輕小負(fù)載機(jī)器人應(yīng)用的放量增速高于重大負(fù)載產(chǎn)品饲肪，對于諧波減速器的需求多于RV減速器屋犯；另一方面，諧波減速器的應(yīng)用具有更大的延展性塔苦，不僅可以應(yīng)用于機(jī)器人領(lǐng)域嘁汞，在其他領(lǐng)域亦有很廣泛的應(yīng)用，相比之下剧廓，RV減速器70%左右的應(yīng)用都集中在機(jī)器人領(lǐng)域凰侈。

作為重資產(chǎn)投資的典型產(chǎn)品領(lǐng)域，減速器產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注定道阻且長馍丑，充滿坎坷郎丰。當(dāng)工業(yè)機(jī)器人市場逐漸成為減速器的“雞肋”市場吩饶，不少減速器廠商開始跨界尋求新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，部分RV減速器廠商開始涉足諧波減速器業(yè)務(wù)洛惹，諧波減速器廠商開始瞄準(zhǔn)服務(wù)機(jī)器人市場唯乃，新階段的突圍與卡位戰(zhàn)順勢打響。

眾多新玩家的進(jìn)入奋构，導(dǎo)致減速器領(lǐng)域的供過于求壳影，不可避免的帶來價(jià)格的持續(xù)下行（至少在機(jī)器人領(lǐng)域是這樣），能夠真正依靠減速器業(yè)務(wù)賺錢盈利的廠商可謂屈指可數(shù)弥臼，對于減速器廠商而言宴咧，未來的出路無非兩條：要么屯好糧草，打持久戰(zhàn)径缅，將對手“熬敗”掺栅；要么斷臂求生，轉(zhuǎn)戰(zhàn)新戰(zhàn)場纳猪。但不管是哪一條路徑氧卧，除了需要對產(chǎn)品的專注與堅(jiān)持外，還需要一點(diǎn)英雄主義的勇氣氏堤。

2019H1-2020H1中國各減速器廠商業(yè)績表現(xiàn)對比（單位：萬元）

數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)沙绝，GGII整理

?  本體

雖然工業(yè)基本盤的投資陸續(xù)回升，但短期內(nèi)需求傳導(dǎo)依然面臨一定的障礙鼠锈，不確定風(fēng)險(xiǎn)因素依然存在闪檬，尤其是汽車行業(yè)，處于產(chǎn)業(yè)變革的長周期內(nèi)脚祟，GGII認(rèn)為，未來幾年工業(yè)機(jī)器人整體大爆發(fā)的可能性微乎其微惊申，細(xì)分領(lǐng)域高增長則是大概率事件烂攒。從細(xì)分產(chǎn)品看：

2014-2020年中國工業(yè)機(jī)器人銷量情況及預(yù)測（單位：萬臺(tái)，%）

數(shù)據(jù)來源：高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）

多關(guān)節(jié)機(jī)器人因?yàn)榕c汽車行業(yè)的高關(guān)聯(lián)度商麻，依然是受影響最大的細(xì)分產(chǎn)品筝贮，2020H1呈下滑態(tài)勢，相比之下苗隔，輕小負(fù)載產(chǎn)品的市場增速高于中大負(fù)載產(chǎn)品芙棚，下游需求的變化與轉(zhuǎn)移，對于機(jī)器人廠商的前瞻部署能力形成考驗(yàn)溺六，如庫卡数芝、ABB等廠商均推出針對3C行業(yè)的小六軸機(jī)器人，預(yù)計(jì)下半年中小負(fù)載產(chǎn)品將延續(xù)高景氣度伪给。

SCARA機(jī)器人受益于3C行業(yè)需求帶動(dòng)改宅，增長明顯晒淮，2020H1市場增速在30%以上，部分頭部廠商增速超過50%姓迅；經(jīng)歷了2019年“價(jià)格戰(zhàn)”敲霍，曾經(jīng)的低價(jià)玩家漸漸褪去鋒芒，曾經(jīng)蟄伏的廠商開始嶄露頭角丁存，曾經(jīng)以為牢不可破的市場格局開始顯現(xiàn)出一絲裂縫肩杈，國際SCARA頭部廠商“YES”不可避免將面臨新的挑戰(zhàn)，該挑戰(zhàn)既有來自以發(fā)那科為代表的國際巨頭廠商解寝，亦有來自以臺(tái)達(dá)扩然、匯川為代表的國產(chǎn)廠商。

新入局者的持續(xù)增加编丘，尤其是六軸機(jī)器人玩家的入局与学，無疑增加了SCARA機(jī)器人領(lǐng)域的熱度，在成本日趨透明的當(dāng)下嘉抓，過去單純的產(chǎn)品銷售策略會(huì)漸漸失效索守，系統(tǒng)解決方案的能力將是各廠商都需要長期補(bǔ)足和提升的能力要素。

并聯(lián)機(jī)器人上半年受食品醫(yī)藥領(lǐng)域的帶動(dòng)抑片，市場增速在20%左右卵佛，主要代表廠商業(yè)績均呈不同程度的增長，預(yù)計(jì)全年增速在20%以上议乐。

曾經(jīng)的“小眾”市場逐漸走向“潮流”奥憎，雖然各玩家彼此的差距尚小，但以勃肯特為代表的國產(chǎn)廠商已經(jīng)在產(chǎn)品創(chuàng)新上取得較大進(jìn)步忙坡，如針對芯片眉藤、珠寶、手表等精密部件的理料分揀邪笆，推出微米級直線驅(qū)動(dòng)機(jī)器人琴邻，可以滿足更多高精度、高速度熏尉、高剛度的應(yīng)用要求赂燎；此外還有協(xié)作并聯(lián)機(jī)器人，可以滿足多機(jī)協(xié)作的要求潜路。

協(xié)作機(jī)器人增速放緩向膏，上半年增速回落至10%左右，三季度市場增速有所回升罚午，預(yù)計(jì)全年增速在15%-20%區(qū)間逞迟。

相比于前幾年的高增長，協(xié)作機(jī)器人逐漸回歸理性恕沫，各廠商將更多的精力集中在產(chǎn)品打磨與迭代上戳鹅，同時(shí)亦在下游應(yīng)用場景開發(fā)上不遺余力均驶。需要承認(rèn)的是，當(dāng)前的協(xié)作機(jī)器人市場基數(shù)依然偏小枫虏，尚未看到在某個(gè)場景上協(xié)作機(jī)器人的大批量應(yīng)用妇穴，人們的認(rèn)知里依然認(rèn)為協(xié)作機(jī)器人只適合單工位的簡單替代，而當(dāng)前的應(yīng)用現(xiàn)狀往往會(huì)成為我們對未來想象的阻礙隶债，尤其是在商業(yè)服務(wù)上的應(yīng)用腾它，很顯然是被低估的，同時(shí)在眾多的工業(yè)場景中死讹，協(xié)作機(jī)器人的高柔性尚未真正發(fā)揮價(jià)值瞒滴。

移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域，2020H1中國移動(dòng)機(jī)器人市場銷量1.7萬臺(tái)左右赞警，同比略有增長妓忍，主要的增量貢獻(xiàn)來自于服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用需求拉動(dòng)；制造領(lǐng)域需求受影響較大，新訂單減少，訂單交付延后局硝；特殊領(lǐng)域的應(yīng)用需求企穩(wěn)。

三季度開始菲贝，工業(yè)制造領(lǐng)域市場需求回暖，以工業(yè)AMR為代表的新一代自主移動(dòng)機(jī)器人熱度提升鳄砸，市場化落地進(jìn)程加快威跟，資本的持續(xù)注入無疑將加快該領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)程。

需要提醒的是惧圆，工業(yè)端的需求往往是非標(biāo)定制化的往茄，呈現(xiàn)較為明顯的分散狀態(tài)，對于AMR廠商的考驗(yàn)更多會(huì)體現(xiàn)在解決方案能力與項(xiàng)目交付能力上瘦镶，因此AMR廠商只做產(chǎn)品不做項(xiàng)目應(yīng)用的理想在工業(yè)領(lǐng)域似乎稍顯渺茫和蒼白乘占，同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性將加劇終端對于投入成本的考量押赋，ROI敏感度的提升無疑將倒逼AMR產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下行牙娇。

GGII認(rèn)為若又，AMR廠商最終的競爭形態(tài)應(yīng)該是：硬件及格仙冕，軟件致勝；產(chǎn)品及格秩彤，方案卓越叔扼，部署簡單快速，ROI在1.5年以內(nèi)漫雷。

2014-2020H1中國移動(dòng)機(jī)器人銷量情況（單位：萬臺(tái)瓜富，%）

數(shù)據(jù)來源：高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）

?  系統(tǒng)集成：

工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成商經(jīng)過多年的發(fā)展鳍咱，行業(yè)屬性與工藝屬性特征明顯，同時(shí)也在不斷的交叉滲透与柑，因?yàn)檫@個(gè)群體呈較為明顯的“長尾”特性谤辜，故真正能夠做大的廠商屬于稀有物種，更多的廠商是“來無影去無蹤”价捧，2020H1工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成市場呈微下滑態(tài)勢（剔除口罩機(jī)業(yè)務(wù)）丑念，但細(xì)分領(lǐng)域的市場集中度在持續(xù)提升，越來越多的廠商被迫退出該領(lǐng)域结蟋，并且退出的方式是默默的脯倚。

 2014-2019年工業(yè)機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用分布情況（單位：%）

數(shù)據(jù)來源：高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）

系統(tǒng)集成的角色正悄然轉(zhuǎn)變，智能制造的大潮下嵌屎，新技術(shù)鸯流、新工藝不斷涌現(xiàn)，新基建風(fēng)口下滴督，工業(yè)制造領(lǐng)域成為了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與5G率先落地的重點(diǎn)場景址靶，各大集成商均在積極部署相關(guān)技術(shù)與業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

在硬件日益趨同的當(dāng)下埂帜，各廠商逐漸聚焦在軟件實(shí)力的比拼上懊据。如果說硬件是集成商的基礎(chǔ)課程，那么軟件則是集成商的進(jìn)階課程跑科，其中最大的難點(diǎn)在于將各行業(yè)各類技術(shù)工藝機(jī)理模型的建立接纽，并最終轉(zhuǎn)化為數(shù)字化的模型。很顯然贝渣，在機(jī)器人系統(tǒng)集成領(lǐng)域阶铝，真正做到這一步的廠商少之又少，但不可否認(rèn)确告，這會(huì)是未來的一個(gè)方向惊也。

?  總結(jié)：

看似波瀾不驚的市場，實(shí)則處處見變化遇患。

未來因?yàn)槲粗屓顺錆M期待统台，或許預(yù)知未來的最好方法,就是去創(chuàng)造未來。

（高工機(jī)器人 盧彰緣）

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